这波牛市最惨的板块就是白酒股了，因为最近这个板块几乎全部新低了，很多龙头股，股价跌到2024年9月24日的低点了，要知道白酒板块是之前A股市场最强的板块，也是价值投资最多的板块，但是这个板块，最近跌幅巨大的，这波牛市把投资者伤透了。
贵州茅台是2021年2月10日见顶之后开始回落，股价从2413元一路下跌，那我就从2021年2月10日开始统计白酒板块的下跌，复盘后发现有9个龙头跌幅超过50%，具体如下：
*ST 岩石，区间暴跌 85.30%
顺鑫农业，区间暴跌 76.94%
洋河股份，区间暴跌 74.54%
酒鬼酒， 区间暴跌 73.51%
五粮液， 区间暴跌 66.94%
泸州老窖，区间暴跌 61.93%
水井坊， 区间暴跌 57.40%
口子窖， 区间暴跌 53.58%
古井贡酒，区间暴跌 50.44%
今世缘， 区间暴跌 49.05%
山西汾酒，区间暴跌 41.55%
舍得酒业，区间暴跌 39.54%
贵州茅台，区间暴跌 37.69%
老白干酒，区间暴跌 36.70%
金徽酒， 区间暴跌 34.55%
伊力特， 区间暴跌 33.51%
金种子酒，区间暴跌 31.56%
天佑德酒，区间暴跌 30.90%
皇台酒业，区间暴跌 8.36%
白酒股这样暴跌，主要还是3个逻辑影响的，具体如下：
利空逻辑1:估值泡沫破裂，估值回归中枢
2020-2021 年的 “抱团行情” 将白酒股估值推至历史高位，贵州茅台等龙头 PE 一度突破 60 倍，远超行业合理中枢。随着市场风格切换，资金对白酒股的高成长溢价进行重估，估值从 “成长股” 向 “消费股” 回归，形成持续的估值下杀压力。
利空逻辑2:消费复苏不及预期，业绩增速放缓
疫情后白酒消费场景恢复缓慢，商务宴请、宴席等核心场景需求复苏不及预期，叠加宏观经济承压导致大众消费能力下降，白酒企业营收与利润增速显著放缓。部分二三线酒企甚至出现业绩下滑，进一步压制了板块的盈利预期。
利空逻辑3:行业竞争加剧，渠道库存高企
白酒行业产能过剩、品牌分化加剧，头部企业挤压中小酒企生存空间，同时渠道库存高企导致动销不畅，企业为去库存被迫降价促销，进一步压缩了利润空间，市场对白酒行业的长期增长信心持续走低。
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